Bezrobocie w strefie euro

W lipcu 2010 r. stopa bezrobocia w strefie euro (wyrównana sezonowo) wyniosła 10% pozostając na niezmienionym poziomie od marca.

Rys. Stopa bezrobocia w Unii Europejskiej, strefie euro i Niemczech
(dane wyrównane sezonowo)

W całej Unii Europejskiej stopa bezrobocia w lipcu kształtowała się na niezmienionym od lutego poziomie 10% (wzrost o 0,5 pp. r/r). Spośród wszystkich krajów UE 27 najwyższą wartością charakteryzowała Hiszpania (20,3%, wzrost o 0,1 pp. m/m oraz 1,9 pp. r/r), a najniższą - Austria (3,8%, spadek o 0,1 pp. m/m).



W porównaniu do danych z lipca 2009 r. stopa bezrobocia zwiększyła się we wszystkich państwach członkowskich, z wyjątkiem Niemiec (spadek o 0,7 pp. r/r), Austrii (spadek o 1,3 pp. r/r), Malty (spadek o 0,8 pp. r/r), oraz Węgier (bz. r/r) i Finlandii (bz. m/m i r/r). Największy roczny wzrost zanotowano w Bułgarii (z 6,8% do 9,7% r/r) oraz na Słowacji (z 12,2% do 15,0% r/r).



W lipcu stopa bezrobocia wśrod mężczyzn w strefie euro pozostała na niezmienionym poziomie 9,8% m/m oraz spadła do 9,6% z 9,7% m/m w EU27. Wśród kobiet bezrobocie wzrosło z 10,2% do 10,3% m/m w strefie euro oraz wzrosło do 9,6% z 9,5% m/m w EU27.

Komentarz: Dane o bezrobociu w strefie euro okazały się zgodne z oczekiwaniami analityków. Stopa bezrobocia w strefie (wyrównana sezonowo) pozostaje na niezmienionym poziomie od lutego, co wskazuje na stabilizację rynku pracy po okresie wzrostu bezrobocia zapoczątkowanego w II kwartale 2008 (przy poziomie 7,2%) i zakończonego w grudniu 2009. Stabilizacji poziomu bezrobocia w strefie euro towarzyszy wyraźny jego spadek w Niemczech (od 14 miesięcy), co spowodowane jest przede wszystkim wysokim wzrostem PKB, opartym na poprawie bilansu obrotów bieżących. Spadkowi bezrobocia w Niemczech towarzyszy jego lekki wzrost w innych dużych gospodarkach strefy (Francja - wzrost do 10% z 9,5% r/r, Włochy wzrost z 7,9% do 8,4%) oraz wyraźny wzrost m.in. w Hiszpanii (o 1,9 pp. r/r), co wskazuje, że ten kraj nadal boryka się z poważnymi problemami gospodarczymi. Liczba bezrobotnych w UE wyniosła w lipcu 23,057 mln, z czego 15,833 mln pozostaje w strefie euro. W porównaniu do ubiegłego miesiąca, liczba bezrobotnych w strefie euro spadła o 8 tys., a w UE27 o 47 tys.


źródło: Eurostat http://epp.eurostat.ec.europa.eu/cache/ITY_PUBLIC/3-01062010-AP/EN/3-01062010-AP-EN.PDF

EUR/USD

Nastroje na rynku dość wyraźnie się wczoraj poprawiły wobec wyraźnie lepszych od oczekiwań danych makroekonomicznych. Wzrost popytu na ryzykowne aktywa skłonił inwestorów do pozbywania się aktywów dolarowych, szczególnie, że po serii słabych danych z amerykańskiej gospodarki odsunęły się oczekiwania na podwyżki stóp przez Fed.

Po wyłamaniu się wczoraj kursu EUR/USD ponad poziom oporu 1,2750 rosną dziś szanse na kontynuację tego trendu, o ile tylko utrzymają się przynajmniej dość dobre nastroje na rynkach. Seria ostatnich danych z USA i strefy euro wskazuje na relatywnie lepszą kondycję unijnych gospodarek w stosunku do amerykańskiej. Inwestorzy będą też śledzić komentarz po posiedzeniu EBC, oczekując wskazówek od do momentu rozpoczęcia podwyżek stóp procentowych. Oczekujemy wobec tego zamknięcia kursu EUR/USD w okolicach poziomu 1,2830. Popyt na dolara może poprawić się na koniec tygodnia.

EUR/PLN

Wczorajsze notowania zakończyły się silnym spadkiem kursu EUR/PLN, który notowania zakończył nieco ponad poziomem wsparcia 3,9600. Złoty zyskiwał wobec poprawy nastrojów na rynkach bazowych po wyraźnie lepszych od oczekiwań danych z tych rynków. Również osłabienie dolara wobec euro podnosiło atrakcyjność inwestycji w krajowe aktywa dla inwestorów zagranicznych.

Pole do ewentualnego dalszego umocnienia złotego wobec euro będzie dziś prawdopodobnie znacznie mniejsze, jak miało to miejsce wczoraj. Prawdopodobnie jednak nastroje na rynkach okażą się dostatecznie dobre, aby nie nastąpiła silniejsza korekta. W ciągu dnia inwestorzy skupią się na komentarzu po posiedzeniu EBC. Bardziej optymistyczne stanowisko mogłoby poprawić sentyment dla rynków europejskich, w tym na polską walutę. Oczekujemy zamknięcia kursu EUR/PLN w okolicach poziomu 3,9650. W perspektywie przyszłego tygodnia dość prawdopodobne wydaje się złamanie wsparcia 3,9600.

CHF/PLN

Wyraźnie lepsze nastroje na rynkach sprzyjały wczoraj mniejszemu popytowi na bezpieczne aktywa, w tym na franka szwajcarskiego. Kurs EUR/CHF zanotował wobec tego dość silny wzrost kończąc notowania w okolicach poziomu 1,3000.

Nastroje wśród inwestorów mogą okazać się dziś nieco słabsze, jak wczoraj. Komentarz po posiedzeniu EBC może nie okazać się na tyle optymistyczny, aby wywołać dalszy spadek popytu na franka już dziś, szczególnie w perspektywie słabych danych makro z USA napływających na koniec tygodnia. Oczekujemy zamknięcia kursów EUR/CHF i CHF/PLN na poziomach odpowiednio 1,3000 i 3,0500. Do końca tygodnia popyt na franka prawdopodobnie pozostanie mieszany.

Prognoza na:	EUR/PLN	EUR/CHF	EUR/USD	CHF/PLN	USD/PLN
dzisiaj	3.9650	1.3000	1.2830	3.0500	3.0900
5-7 dni	3.9400	1.3000	1.2850	3.0300	3.0700
7-30 dni	3.9700	1.3100	1.3000	3.0300	3.0500

Kurs EUR/USD, wykres dzienny, okres: 90 dni

Kurs EUR/PLN, wykres dzienny, okres: 90 dni

Kurs CHF/PLN, wykres dzienny, okres: 90 dni

Aktualizacja wykresów: godz. 7:45

Polska

Krajowy rynek długu osłabił się wczoraj, a rentowność pięcioletnich obligacji skarbowych wzrosła do 5,23%. Inwestorzy reagowali pesymistycznie na spadki cen surowców, które wzmagają obawy o tempo ożywienia gospodarek światowych. Ostatnie odczyty stopy wzrostu PKB oraz indeksu sektora przetwórstwa zwiększają ponadto prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych w tym roku, co osłabia rynek długu.

Dziś oczekiwania ścieżki stóp procentowych mogą nadal osłabiać zainteresowanie inwestorów krajowym rynkiem długu wobec braku innych danych makroekonomicznych. Zaplanowana na wrzesień wyprzedaż długu w wysokości 11 mld PLN może dodatkowo bardziej wzmocnić stronę podaży, co prawdopodobnie wywoła dalszy spadek cen obligacji. Oczekujemy zamknięcia rentowności pięciolatek w okolicach poziomu 5,25%.

USA

Amerykańskie obligacje osłabiły się wczoraj, a rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych wzrosła do 2,57%. Głównie wpływ na nastroje na rynkach miały ostatnie polepszone odczyty z sektora przetwórczego w USA oraz Chinach, a takze odczyt stopy wzrostu PKB Australii, które zmniejszyły obawy o ożywienie gospodarek światowych.

Dziś oczekiwania odczytu zatrudnienia mogą zwiększać awersję do ryzyka na rynkach zwiększając tym samym popyt na aktywa nieryzykowne. Popyt na dług może się wzmocnić w ramach korekty po wczorajszym spadku cen. Inwestorzy będą dziś także czekać na odczyt zamówień w fabrykach. Wyprzedaż obligacji 10-letnich może się zatem spotkać z wysokim popytem. Spodziewamy się zamknięcia rentowności dziesięciolatek w okolicach 2,54%.

Niemcy

Ceny niemieckich obligacji spadły wczoraj, a rentowność 10-letniego bunda wzrosła do 2,22%. Na osłabienie wpływ miały ostatnie odczyty danych makroekonomicznych, które mogą świadczyć o ożywieniu gospodarek światowych. Bundy osłabiały się także wobec spekulacji, że władze monetarne strefy euro zwiększą środki wspomagające ożywienie gospodarcze zaniepokojone umiarkowanym tempem wzrostu gospodarczego.

Dziś rentowności obligacji mogą spaść w ramach korekty po wczorajszym wzroście. Popyt na bundy może się zatem lekko wzmocnić przede wszystkim w oczekiwaniu na dzisiejszą decyzję ECB o stopach procentowych. Zaniepokojenie władz monetarnych stanem ożywienia gospodarczego strefy euro może dziś wzmocnić popyt na nieryzykowne aktywa. Ponadto oczekiwania odczytów danych w USA mogą w dalszym ciągu utrzymywać awersję do ryzyka inwestorów na podwyższonym poziomie. Spodziewamy się zatem zamknięcia rentowności dziesięciolatek w okolicach 2,19%.

Prognoza na:	Polska obligacja 5Y	Niemcy obligacja 10Y	USA obligacja 10Y
dzisiaj	5,25%	2,19%	2,54%
5-7 dni	5,22%	2,17%	2,55%
7-30 dni	5,37%	2,60%	2,93%

Polska: Obligacja 5-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni

USA: Obligacja 10-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni

Niemcy: Obligacja 10-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni

Aktualizacja wykresów: godz. 8:30